浪潮信息 sz000977 浪潮信息披露一季报，公司2026年一季度实现营业收入354.7亿元，同比下降24.30%；归母净利润6.05亿元，同比增长30.74%。2025 年底客户集中囤货 + 提前锁单，合同负债（已收款未交付）高达195 亿元（+72.47%），存货465 亿元，大量订单排到 2026Q2-Q3 交付，Q1 确认收入减少。服务器项目交付季度不均衡，大型 AI 集群多在下半年集中上线，Q1 本就是淡季。毛利率大幅提升：2025Q1 毛利率3.45%，2026Q1 提升至5.8%+，高毛利产品占比提升 + 费用严控。费用率优化：销售费用同比 **-13.97%，研发费用仅+7.38%，显著低于营收降幅，净利率从0.98%升至1.7%+**。规模效应 + 运营效率改善：供应链议价能力提升，成本控制加强，单台服务器净利增厚。
