光模块扩产潮催生上游瓶颈！磷化铟+薄膜铌酸锂18只核心受益股全梳理

AI算力基建持续提速，800G/1.6T高速光模块需求迎来爆发式增长，行业龙头纷纷开启大规模扩产，上游核心原材料供给紧张成为产业链全新瓶颈。当前两大关键材料——磷化铟（InP）衬底、薄膜铌酸锂，成为光通信产业链核心突破口，兼具行业刚需+国产替代双重逻辑，赛道景气度持续攀升。

从行业逻辑来看，磷化铟是高速光芯片核心基材，扩产周期长达2-3年，全球供需缺口持续扩大，供需错配下价格与市场需求同步走高；薄膜铌酸锂则是3.2T及以上下一代高速光模块核心调制材料，性能优势碾压传统方案，国产厂商已实现技术与量产双重突破，即将进入规模化商用窗口期，华泰证券研报及地方产业政策均重点指向这两大黄金赛道。

一、磷化铟产业链核心受益标的

1. 源杰科技：国内磷化铟光芯片龙头，拥有InP激光器芯片全流程研发制造能力，磷化铟衬底为核心原材料，直接受益高速光模块需求爆发。

2. 中际旭创：全球高速光模块龙头，1.6T产品批量出货、3.2T产品稳步推进，深度绑定海外AI巨头，充分享受行业高景气红利。

3. 天孚通信：光器件封装细分龙头，1.6T光引擎实现量产，布局磷化铟系光器件，同步受益光模块产业链扩容与供应链完善。

4. 新易盛：全球光模块核心厂商，800G/1.6T高速产品海外出货量领先，直接受益全球AI算力建设需求放量。

5. 云南锗业：国内磷化铟衬底核心生产商，拥有年产30万片高品质InP单晶片产能，是国内少数实现规模化量产的企业，直接受益材料供需缺口。

6. 乾照光电：化合物半导体优质企业，深度布局磷化铟衬底与激光器芯片，技术储备充足，精准承接行业需求增长。

7. 海特高新：旗下海威华芯具备6英寸磷化铟晶圆代工能力，是国内稀缺的InP芯片制造平台，深度受益光芯片国产替代。

8. 光迅科技：国内光通信全产业链龙头，自研自产磷化铟激光器芯片，高速光模块产品持续放量，尽享行业景气与国产替代双重利好。

9. 华工科技：国内头部光模块厂商，高速产品布局完善，布局磷化铟激光器芯片，深度绑定国内云厂商客户。

二、薄膜铌酸锂产业链核心受益标的

1. 天通股份：国内光学级铌酸锂单晶龙头，成功突破薄膜铌酸锂晶圆技术，是上游核心基材核心供应商，受益下一代光模块需求爆发。

2. 光库科技：薄膜铌酸锂调制器龙头企业，产品实现量产供货，技术壁垒深厚，深度绑定全球头部光模块厂商。

3. 南芯科技：薄膜铌酸锂调制器芯片核心企业，完成关键技术突破，成功切入高速光模块核心供应链。

4. 剑桥科技：全球高速光模块厂商，1.6T产品批量出货，3.2T产品研发推进，布局薄膜铌酸锂相关光模块产品。

5. 联特科技：专注高速光模块赛道，800G/1.6T产品持续放量，积极布局薄膜铌酸锂调制器应用场景。

6. 德科立：国内光模块与光器件优质企业，拥有薄膜铌酸锂调制器核心技术储备，高速产品出货稳步增长。

7. 亨通光电：光通信全产业链龙头，布局高速光模块及薄膜铌酸锂相关材料，受益算力网络建设全面提速。

8. 通宇通讯：布局薄膜铌酸锂调制器与高速光模块业务，技术储备完善，成功切入头部厂商供应链。

9. 东方通信：央企背景光通信企业，发力薄膜铌酸锂系光器件，加速核心材料国产替代进程。

总结

高速光模块作为AI算力网络核心硬件，需求爆发与行业扩产双重驱动，让上游核心材料成为产业链最具确定性的增长方向。磷化铟衬底受长周期扩产限制，供需缺口将长期存在；薄膜铌酸锂凭借性能优势，快速进入下一代光模块商用周期，市场空间全面打开。

本次梳理的18只标的，覆盖上游材料、中游芯片、下游光模块全产业链，具备核心技术、量产能力的国产企业，将持续受益行业高景气+国产替代双重红利，中长期成长逻辑清晰。

风险提示：本文内容源自公开资料整理，仅作行业及标的梳理分享，不构成任何投资建议！