昨天公布的3月进口数据，高达2699 亿美元，暴增 27.8%，增速较前两月加快 8 个百分点，势头强劲，进口为啥突然暴增，主要有三点：一是科技产品和加工贸易撑着，芯片等高新技术产业景气度高，带动中间品、零部件进口活跃；二是大宗商品涨价，直接推高了进口总额；三是原油进口没受影响，比1-2月还多，美伊战争对我们能源供给影响很小，反观日本进口降了30%。短期油价冲击未必是坏事，还可能帮我们抢日韩出口份额，但持续太久就不利了。

综合来看，3月数据对高科技行业有利，印证了弱复苏下的春季资产景气周期，但拖累了传统出口行业。对美贸易可能持续萎缩，而这部分多是劳动密集型产业，关系就业和消费预期。另外提醒下，外贸数据波动大，4月出口退税调整、韩国半导体出口高增，一多一空，不确定性仍在，后续出口形势还要再观察。