特别声明：本文只做行业信息整理与分享，不构成投资建议。

当前存储行业步入AI算力驱动下的超级景气周期，叠加供需格局持续偏紧，存储芯片量价齐升贯穿全年。

产业链一季度业绩爆发，盈利拐点明确。相关标的动态市盈率普遍处于低位，具备极高投资性价比。

佰维存储

1）佰维存储（688525）

技术卡位：

- 研发-封测-模组垂直整合，HBM中道先进封装（晶圆级/2.5D/3D）能力

- AI端侧（ePOP）全球领先，绑定Meta等大客户

稀缺性：

- 国内唯一“自研+先进封测+模组”一体化存储厂；HBM封测良率95%+

2025Q4 扣非净利+增速

- 扣非：8.23亿元（全年8.53亿）

- 同比：+450%+（估算）

2026Q1 扣非净利+增速（已披露）

- 扣非：28.16亿元

- 同比：+986%（2025Q1亏损1.97亿）

- 动态市盈率（Q1年化）：11.14倍

江波龙

2）江波龙（301308）

技术卡位：

- 自研主控+固件+封测+模组全链条，企业级SSD国产第一

- 双品牌（FORESEE/Lexar），覆盖消费/工业/车规/数据中心

稀缺性：

- 国内企业级SSD龙头，Lexar全球品牌稀缺；主控自研+逆周期备货能力强

2025Q4 扣非净利+增速（预告区间中值）

- 扣非：5.5亿元（全年11.3~13.5亿，Q4占比约45%）

- 同比：+300%+（估算）

2026Q1 扣非净利+增速（市场一致预期）

- 扣非：40~45亿元

- 同比：+1,000%+（2025Q1亏损1.52亿）

- 动态市盈率（Q1年化/取中值）：9.12倍

香农芯创

3）香农芯创（300475）

技术卡位：

- SK海力士大陆核心代理（HBM独家代理），深度绑定华为昇腾/曙光

- 企业级SSD/DDR5分销，高毛利服务器存储渠道壁垒

稀缺性：

- HBM大陆独家代理稀缺，AI服务器存储长单+涨价最大受益渠道商

2025Q4 扣非净利+增速（估算）

- 扣非：1.85亿元（全年5.19亿）

- 同比：+120%+（估算）

2026Q1 扣非净利+增速（已披露）

- 扣非：13.2亿元

- 同比：+7,700%+（2025Q1仅0.17亿）

- 动态市盈率（Q1年化）：13.77倍

德明利

4）德明利（001309）

技术卡位：

- 内资唯一全谱系NAND主控自研（主控+固件+模组一体化）

- 绑定长江存储，工业/车规级SSD主控壁垒高，AIoT/车载存储核心标的

稀缺性：

- 稀缺的国产NAND主控+模组一体化厂商，B端企业级/信创深度绑定

2025Q4 扣非净利+增速

- 扣非：7.15亿元（全年6.88亿，前三季亏损）

- 同比：+230%+（估算）

2026Q1 扣非净利+增速（预告）

- 扣非：31.4~36.4亿元

- 同比：+4,289% ~ +4,956%（扭亏，基数极低）

- 动态市盈率（Q1年化/取中值）：8.19倍

风险提示：

本文仅为行业及个股逻辑复盘、数据整理分析，不构成任何投资买卖建议。请各位投资者理性看待行业景气度，独立决策、自负盈亏，谨慎控制仓位，理性规避投资风险。

说明：

1. 动态市盈率公式：总市值 ÷（2026Q1扣非净利润×4）

2. 区间利润统一取中值核算，采用4月24日收盘真实市值，数据已复核校准；

3. 整体动态市盈率仅8–14倍，远低于半导体科技行业平均估值，具备极高估值修复与投资性价比。