账面盈利假象：信贷规模缩水三分之二，奥地利银行在俄靠流动性维持收益

奥地利奥地利联合信贷银行（RBI）四年来一直在收缩俄罗斯业务，信贷资产规模已经缩减三分之二，但在此期间实现约47亿欧元净利润，绝大多数季度均保持盈利。最近两个季度也不例外：2026年第二季度，奥地利联合信贷银行俄罗斯业务取得2.89亿欧元净利润；而去年同期亏损8.61亿欧元。

表面看这是强劲复苏。不过2022年以来各季度数据却呈现更为复杂的现实。本文解析：这家银行一边收缩俄业务、对外宣称计划退出俄罗斯市场，一边持续赚取数亿欧元利润；以及为何2026年的盈利数据已经显示这套商业模式正在走弱。

利润峰值并非来自业务扩张，而是始于制裁隔离初期。2022年RBI俄罗斯业务创下20.6亿欧元历史最高利润，占到过去4.5年累计总利润的近44%。制裁限制初期，该行在俄罗斯外汇业务规模暴涨；但在银行自行设置业务上限、缩减相关操作之后，手续费收入与交易业务收益开始下滑。

2023年年利润降至13.4亿欧元，2024年进一步跌到8.73亿欧元。利润下滑和支付结算规模、外汇交易、信贷业务的实际收缩同步发生。2023年RBI披露，俄罗斯信贷资产减少30亿欧元；内部业务限额造成外汇、结算、手续费收入下降。

2022年6月末，RBI俄罗斯业务客户贷款规模约137亿欧元。到2026年6月，该数值萎缩至46.4亿欧元，规模缩水接近三分之二。

18个统计季度当中仅有两个季度录得亏损，两次亏损全部来自Rasperia相关案件，与银行常规经营无关。因此拿本季度2.89亿欧元盈利对比去年‑8.61亿欧元亏损具有误导性：相当于把正常经营季度，和一笔一次性十亿级亏损的季度拿来做对比。

2026年利润数字实现回升，但背后是经营性业务持续萎缩：净利息收入下降13.2%，手续费收入下降8.2%，经营收入下降19.2%；交易业务收益从1.24亿欧元暴跌至200万欧元。

停止扩张业务不等于彻底撤离该国。该银行在俄罗斯仍然合法存续，保留庞大客户群体，吸收存款，管理巨额流动性资金。由此产生核心悖论：银行放贷越少，手里闲置资金就越多。

所以信贷资产收缩并没有立刻抹除利润。恰恰相反，瑞芬银行已经逐步转变成为一套高流动性金融体系，依靠高利率资金投放、以及留存下来的结算服务赚取收益。