半导体，估计跌 20%-30%，就会开始明显的分层了，估值没杀完的继续急跌，很多票哪怕再跌 50%都不算便宜的。

另外两层变成缓跌，震荡。这里面再跌其实有些公司业绩是可以支撑的，只不过后面的业绩预期也会下修，所以这不会是真的反弹。

蓝筹我认为还是半导体资金流出后，避险为主的行情推动，不太认为托市，拉指数是主因。有些长线资金不一定有空仓的机制，所以总得买点什么相对风险没那么大的。

所以这也不是 2018 年那种蓝筹龙头行情，是中期的资金避险行情，包括港股也是，你会发现 AI 跌，他们就红。

韩股应该是最先出清的市场，A股紧跟其后，美股现在才刚开始没多久。但美股不会复制韩股，A股，因为韩股的集中度，杠杆度都要高很多。而美股的 公司稀缺性，业绩更硬，美股的流通性，接盘能力也更强。所以美股哪怕跌也不会那么深。修复也更快，美股可以通过时间换空间，缓跌来消化估值。

韩股，A股，美股，现在所处的阶段是不一样的，虽然在一段时间里他们走势一样。

对蓝筹的考验应该在三季度报和年报。这一波蓝筹以后不少能跑个 20%30%收益，不会是常态常态。现在是资金行情，再后面，就要拼业绩了。之前是流动性被科技抽走了，现在流动性边际改善，就回血了。