【6.17 宏观 & 科技与公司】 一句话：金价在“央行购金叙事”里震荡，A股在“十倍股与破发股并存”里极致分化；海外则是“AI烧钱—芯片重构—地缘压油价”三条主线并行。① 国内宏观：黄金的“情绪博弈”与A股的“极端结构”金价上下乱跳：有人1150元高位站岗、割肉“亏掉1.5套房”，也有人短线5天一倒手。现货黄金延续反弹，国内饰金跟涨。世界黄金协会：89%的储备经理预计未来12个月全球央行继续增持黄金。→ 机构判断：这波更像超跌修复 + 央行买盘托底，美联储议息前难言趋势反转，宽幅震荡为主。A股自2024.9.24以来：全市场平均涨幅 105%，诞生 60只十倍股（高度集中在AI产业链）；但 近700只个股已跌破9.24起点，医药生物占比最高。→ 典型“指数牛市、个股熊市”的结构割裂：钱在往少数叙事集中，边缘资产被持续抽水。

② 国内公司：字节打响视频生成B端价格战字节 Seedance 2.0 Mini 版定价腰斩，直接把视频生成成本往下拽。→ 背后逻辑很直白：抢占企业客户 + 拉高平台调用量，用低价把对手挤出B端主流场景。

③ 海外宏观：贸易、地产与油价的三重变奏欧盟议会赶在“特朗普期限”前批准美欧贸易协议：欧盟取消对美工业品和部分农产品关税，换得美方对欧关税上限15%，欧洲汽车股应声上涨。美国5月新屋开工环比 -15.4%，创2024年3月以来最大跌幅，多户住宅是主要拖累。高利率+高库存，开发商普遍偏谨慎，地产复苏动能明显转弱。韩国：银行全面收紧“借钱炒股”通道，杠杆ETF+隐含波动率飙升，高盛提示用衍生品对冲KOSPI短期下行风险。布油三个月来首次跌破80美元：高盛、大摩双双下调目标价，但航运安全与执行细节仍有变数，不建议把地缘溢价一次性清零。

④ 海外公司：AI烧钱、芯片重构、存储与并购故事OpenAI：Altman称“廉价Token将重塑创业规则”，智能将成为下一代公用事业；但账面巨亏（2025年净亏385亿美元，剔除一次性非现金冲销后运营亏损约80亿美元），营收两年翻2.5倍至130亿美元，已秘密递交IPO。高通CEO：2026年是“AI代理之年”，现有设备算力不够，将触发全球消费电子底层芯片架构大升级；手机将从“中心”退为“辅助”，智能眼镜有望成为下一个亿级终端。AMD扫货CW激光器，押注CPO/NPO光互联（2030年市场或达390亿美元），试图摆脱英伟达生态绑定。美光：Aletheia Capital给出“核弹级”看多——存储器件价值占比2027年或超70%，三年EPS累计增15倍，自由现金流或达4000亿美元。SK海力士：否认“最高100万亿韩元股东回报”传闻，但ADR上市+AI基建投入预期仍在。福克斯220亿美元收购Roku：打造覆盖超1亿家庭的流媒体平台，但福克斯股价重挫17%，市场担心重演AT&T–时代华纳式并购败局。