贵金属长牛逻辑未变，静待利率拐点到来
不少投资者困惑近期贵金属震荡走弱，核心结论很清晰：本轮由宏观基本面主导的牛市大格局并未被打破，整体趋势由全球宏观范式决定。
短期回落属于正常波动：前期金价经历一轮大幅上涨后，全球美债利率快速上行，贵金属金融属性凸显，贴现率走高带来资产估值折价，行情承压、波动加剧是合理现象。
后续关键观测锚点十分明确：紧盯2年期美债收益率，当利率回落至4.25%-4.5%区间，且市场确认美联储仅剩1-2次加息落地，贵金属就会迎来新一轮强势行情。
在当下全球宏观环境里，贵金属依旧占据核心配置王者地位，具备不可替代的对冲价值。
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