椰品业务明年才发力！熊猫乳品：新厂7-8月投产，业绩贡献要看2027年

5月20日，熊猫乳品在分析师会议上披露了椰品业务的最新进展。公司表示，目前新厂预计7-8月投产，投产后椰品产能将实现翻倍。但由于产能爬坡和客户认证周期，明显的业绩贡献可能要等到明年才能体现。现有旧厂产能已满负荷运营，潜在订单以TOB原料为主，下游茶饮客户主要用于咖啡产品的调配，终端消费复苏节奏直接影响订单释放节奏。

作为炼乳细分龙头，熊猫乳品近年发力椰品业务以寻求第二增长曲线。公司坦承，当前对椰品毛利率持保守态度，原因是在产业链中，上游原材料（椰子）控制能力较弱，下游大客户议价权较高。公司当前策略是在保证盈利的前提下优先提升市场份额，而非追求短期毛利率最大化。未来渠道和产品成熟后，也可能推出零售类椰品。

2026年一季度，公司营收同比下降11.37%，归母净利润同比大降58.65%，业绩仍处探底阶段。在炼乳业务增长放缓、椰品业务尚需时间贡献利润的过渡期，新厂投产是第一个关键节点，产能释放后的市场拓展将是真正的考验。想上车的人，盯紧产能爬坡节奏；持有的，先想清楚一个问题：新厂的椰汁，还要多久才能变成利润？