5.15日，药明康德发布公告，拟发行人民币67.8亿元于2027年到期之可转换债券。
听起来很奇怪，啥叫可转债。对价格有什么影响。
先说观点，说明市场和公司都看好自己的股价，预计上涨在0-55%之间。
首先解释可转债。
可转债全名叫做可转换公司债券。最后落在“债”上，和普通的债券一样，也就是公司找你借钱。
那么“可转”是什么呢？可转指的是未来可以选择按一定价格转成股票。
所以，可转债其实由两部分组成：
第一部分是债券。
债券有利息，然后到期还本金。
第二部分是股票的看涨期权。
比如我约定，一年以后，按照100 元的价格转股。结果一年以后，股票价格变成了120元。那么我每转一股，这就挣了20。
另外，可转债还有两个机制可以选择，一个叫强制赎回，一个叫转股下修。
这两个机制再给股价加上了一重保障，给了一个顶和底。
先说强制赎回。
意思是：在连续30个交易日内，如果有15天的股价超过约定价格的30%，而你还不转成股票，公司就可以强制把钱还你，你再想转股也不行了。
对价格有什么影响呢？
投资者也不是傻子，如果到了强制赎回还不转股，那就吃不到股价的上涨。那谁愿意被强制赎回啊，所以大家就会在上涨快到强赎的时候赶快转。这样股数就变多了，如果没有那么多人买，就容易导致股价下跌。比如2022年，中信证券强制赎回后，10日内累计下跌了12.5%。
所以，比约定价格高30%的强赎线，很容易成为阶段性的顶。
再说转股下修。
意思是：在连续30个交易日中，如果15个天低于约定价的85%，公司可能允许按照比原来约定更低的价格转股。
对价格有什么影响呢？
这个很复杂，因为把价格下调到多少是公司说了算的。
但是一般来说，对自己股价比较在乎的好企业，都会努力。所以，比约定价格低15%，很容易成为阶段性的底。
这下再来看药明意味着什么就清楚了。
第一，说明市场对股价的看好。
发可转债，光自己想发不行，市场得愿意买啊。而且这次是0利息，换言之，买这个可转债，收益全部压在股价上涨上了。
这次约定的转股价，大概涨20%。
第二，认为也存在着波动的可能性。
因为如果无脑看上涨，直接买股票就行了，压根没必要买可转债。这实际上是在控制风险，万一跌了，我就不转股了，也不亏。
同时由于有强赎和下修，阶段性要涨也不容易过198.9，跌也跌不过130。
换算成大A，实际上是市场看好未来，预计能到123，好点160，不好105。
