油价为啥不降呢？这事儿得从多方面看。中东局势不断升级，霍尔木兹海峡运输受阻，产油国日均超1400万桶产能停产，3 - 4月全球可观测库存减少2.5亿桶。按说这供应缺口大，油价该涨，但它却没大幅飙升。
从供应端看，OPEC + 松动减产政策，美国页岩油产能高，新兴产油国增产，全球原油供应有韧性。需求端，新能源替代传统石油，新能源车渗透率走高，燃油车需求下滑，石油需求增长见顶甚至回落。而且市场炒作情绪降温，油价也就没疯涨。未来能源巨变，石油产能或许萎缩，油价走向还真不好说。