烧碱：
5月检修支撑下，供应收缩预期升温，叠加下游阶段性补库，库存缓慢去化，烧碱价格低位，存在阶段性反弹动力，但高库存、弱需求压制反弹高度。需求端氧化铝增量受限，非铝需求平稳，出口支撑减弱，整体需求难有大幅提振；库存端高库存压力贯穿全年，去库缓慢。

烧碱市场核心矛盾将围绕 “高供应、高库存”与“下游低利润导致产业链负反馈” 展开，价格宽幅震荡为主，检修等带来的反弹中需警惕高库存与交割压力带来的回调风险。期货方面，当前主力07合约，弱势格局，可能逐步下探，短期是2000点关口支撑。