转：光模块上游缺货材料+对应国产受益标的（按缺货严重度从高到低）
第一梯队：致命硬瓶颈（缺货最严重）
1. 磷化铟InP衬底
缺货级别：天花板级缺口，最卡脖子
对标标的：
-云南锗业：国内InP衬底龙头，量产供货光芯片厂
- 三安光电：自建InP衬底+光芯片一体化
- 海特高新：砷化镓/磷化铟外延，军工+通信双布局

2. 200G+ EML光芯片（高速发射激光芯片）
缺货级别：800G/1.6T量产核心瓶颈
对标标的：
- 光迅科技：自研高端EML，国内唯一可批量商用
- 长光华芯：高速激光芯片、EML逐步突破
- 仕佳光子：DFB/EML芯片持续送样
- 源杰科技：高速激光芯片国产主力

3. 泵浦激光器（980nm/14xx­nm DCI/ED­FA刚需）
缺货级别：全球配额、交期拉到2年
对标标的：
- 光迅科技：国内泵浦+ED­FA绝对龙头，自给+外供
- 德科立：自研泵浦源，DCI相干模块自用+外销
- 长光华芯：泵浦激光芯片核心供应商
- 锐科激光：工业级泵浦自制，向上延伸

4. 法拉第旋片 + 光隔离器核心材料
缺货级别：日系停炉、现货断供
对标标的：
- 光库科技：隔离器、合束器龙头，直接替代海外
- 天孚通信：高端隔离器、无源器件配套
- 中际旭创：自研隔离器部分自供
- 华丰科技：光无源+隔离器配套

第二梯队：严重紧缺
5. DSP高速芯片（相干/DCI必备）
缺货级别：博通Ma­r­v­e­ll垄断，高端几乎无货
对标标的：
- 紫光国微：高端通信DSP布局
- 中科寒武纪：AI+通信通用DSP切入
- 翱捷科技：高速数通芯片自研

6. 薄膜铌酸锂TF­LN调制器（1.6T/3.2T下一代）
缺货级别：产能极少，扩产极慢
对标标的：
- 光库科技：铌酸锂调制器国内第一梯队
- 仕佳光子：LN调制器研发量产
- 电光科技：铌酸锂晶体+器件上游

7. 高速光学透镜/精密光学元件
缺货级别：镀膜、精密模具产能受限
对标标的：
- 福晶科技：激光光学晶体、高速透镜核心
- 联合光电：光模块精密光学元件
- 永新光学：高端镀膜光学器件

第三梯队：中度紧缺
8. CW连续波激光器
对标标的：光迅科技、源杰科技、长光华芯
9. 高阶高频PCB（1.6T专用）
对标标的：
- 生益科技：高速高频板材龙头
- 深南电路：AI服务器/光模块高端PCB
- 沪电股份：数通高速PCB主力

10. 硅光芯片
对标标的：
- 光迅科技：硅光全链路自研
- 中际旭创：硅光平台自研
- 亨通光电：硅光模块+芯片布局

极简投资主线
1. 最缺货最弹性：磷化铟、泵浦激光器、EML光芯片
2. 抱团核心标的：
光迅科技、长光华芯、光库科技、云南锗业、德科立
3. 逻辑本质：海外缺货+交期超长 → 国产替代直接抢份额、量价齐升。