美股连日大涨后终于迎来休整，科技股集体进入回调节奏，唯独软件板块逆势走强。云安全龙头Datadog受一季报营收、净利润双双超预期刺激，盘中一度暴涨38%。后市可重点留意A股联动机会，观察市场风格是否从AI硬件逐步切换至AI应用方向。

隔夜宏观层面迎来关键变数，伊朗与美国就缓解海上封锁、重启霍尔木兹海峡航运达成共识，直接引发原油盘中大幅跳水，后续虽小幅回升，但地缘冲突缓和已压制原油中长期上涨空间。反观黄金，在地缘避险叠加全球高通胀预期下走势向好，加之央行连续18个月增持黄金储备，单月增持量创16个月新高，黄金及相关有色板块尤其是铜，具备阶段性波段布局机会。

光通信赛道分化明显，美股光通信龙头COHR财报业绩中规中矩，虽数据中心800G、1.6T业务保持高增，但未达市场超高预期致使股价走弱。核心看点聚焦两大上游关键方向：磷化铟InP 是行业产能最大瓶颈，6英寸晶圆转型成产业趋势；OCS 市场空间预期大幅上调，产能正加速释放。梳理云南锗业、有研新材、源杰科技等产业链核心标的，光赛道真正的机会不在CPO，而在磷化铟、OCS等高壁垒上游分支～！