股王易主了！源杰科技继续走强，股价收盘1445元，贵州茅台股价跌幅3.8%，收报1407元。由此贵州茅台让位，源杰科技加冕。有两个问题值得探究，一是股王易主的原因是什么？二是新王待不久的铁律是否会被打破？
源杰科技股价屡创新高，今天再次大涨10%，自2025年4月以来已涨了12倍。贵州茅台自2021年见顶2400元后，一路向下调整，调整幅度达42%。业绩是最直接的因素，源杰科技2025年收入增长138%，归母净利润同比增长32倍；贵州茅台2025年收入利润双降，归母净利润同比降4.5%，这几年贵州茅台股价的调整一直伴随着业绩增长乏力。业绩的背后是时代大潮激荡的结果，当初消费升级，白酒行业遇到高景气，龙头贵州茅台成了股王，今天AI浪潮来袭，AI基础设施企业业绩爆发，站住国产光芯片C位的源杰科技受到追捧，股价超越贵州茅台就不意外了。
自从茅台成为股王之后，就遇到过不少挑战者，总是遇到超越却从来没有待久过，这次是否会重复昨天的故事呢？这种可能性是较大的，源杰科技目前的市盈率已达650倍，且与行业挺尖公司相比，在高速率模块光芯片方面尚有差距，如果业绩跟不上股价的上行，或者跟不上市场预期，随时可能出现较大幅度的调整；贵州面临市场需求承压，业绩有所下降的问题，但其品牌影响力仍在，具有定价权优势，还有千亿级现金储备，持续增长的分红意愿，这些构成其股价坚实的底座。所以源杰科技这股王大概率也待不太久。
不过作为投资者，投资方向要因势而变，要看到行业发展的时代机遇，要适应资本市场结构的转变，科技产业才是主线，现在股价前五的还有寒武纪、中际旭创、沐曦股份，基本上都是科技股，如果看总市值，宁德时代也超过了贵州茅台。如何把握投资机会，股王易主还是有诸多启示的。