2.24 核心投研笔记

一、盘面总览

①普涨不普赚：超4000家上涨，AI应用/软件/影视深水长阴，算力硬件/光纤/电子布/周期涨价强势；
②节后流动性修复，量化主导、情绪割裂，机构强短线弱。

二、核心判断

①AI恐慌蔓延：美股传导至A股，软件应用逻辑崩塌，替代预期压制估值；
②主线明确：算力硬件上游=真抱团，机器人/影视/消费=虚假抱团瓦解；
③阶段定位：混沌期尾声，静待3.16 GTC新题材催化；
③仓位铁律：均衡配置，节前空出仓位，谨慎追加。

三、海外重磅（2.24晚间）

1. Meta×AMD 6GW算力长约：四年数百亿美元，股权深度绑定，对标OpenAI绑定模式；AMD/Intel/台积电/英伟达集体走强，验证算力消耗高增；
2. 香橼做空闪迪失败：存储繁荣非“供应幻象”，无恐慌盘，做空失效；
3. 特朗普AI定关键矿产价：锗/镓/锑/钨先行，有色拉升，伦锡/镍/铜大涨。

四、A股主线与核心标的

1. 算力硬件上游（最强）

①光纤：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信（美股康宁大涨映射）；
②电子布/玻纤/CCL/铜箔：涨价趋势，趋势主升；
③PCB/CPO：慢涨良性，天孚通信（CPO核心）；
④玻纤、液冷钻针：液冷钻针新增量，玻璃成2026上半年玄学主线(后续尚有苹果折叠屏铰链、玻璃基板等)。液冷钻针即PCD内冷钻头，国产“内冷通道+金刚石切削刃”复合结构的钻针已在半导体硅部件加工领域已实现进口替代，尤其在半导体测试与蚀刻设备领域占据重要位置；
⑤M9供应链：沪电股份（78层正交背板量产）、生益科技（M9覆铜板）。

2. 周期涨价（接力）

①化工：磷化工、染料；
②有色/油气/航运：避险属性，无强催化慎接力；
③AIDC/AI电源：错杀待修复，潍柴等大票趋势，也可关注小票新雷能、江海、中恒等的右侧反转趋势。

3. AI相关（分化）

①大模型：昆仑万维、千里科技（阶跃星辰关联）；
②应用：全面兑现，等待大分歧后回流，盯润泽/网宿。

4. 钻石散热（重点关注）

①官方辟谣边界：英伟达否认“已采用钻石铜散热”“与中国钻石企业合作”等商业落地传闻，但未否认技术路线本身；
②技术确定性：确认持续探索先进材料散热，以应对AI算力功耗挑战，钻石散热仍是未来技术风口；
③市场启示：“技术趋势的真”≠“商业合作的真”，但GTC大会前技术预期仍具催化价值，可关注相关材料与散热方案标的。
所谓买在分歧一如是，可关注早盘沃尔德、四方、旋风、力量、民爆（弹性）等的下杀分歧承接。
昨天复盘有提及，昨天买入的今天可以低吸做T,风偏小的也可止盈落袋。
五、明日策略

1. 指数与主线均难高举高打，机构线分歧、题材有望回流；
2. 聚焦token出海/算力硬件/涨价，不追高、不打板、做辨识度抱团；
3. 持仓逻辑未变则持有，极端负反馈则空仓静默；
4. 紧盯GTC新技术：钻石散热、正交背板、微通道液冷、铌酸锂。
5.静待商航主线回归。