彭博社最新报道透露，软银已向 OpenAI 承诺投入大约 600 亿美元。

软银内部对如此庞大的赌注规模提出质疑时，遭到了创始人孙正义直接否决。前软银内部人士哈比卜·伊玛目（Habib Imam）将这一立场形容为“对通用人工智能（AGI）世界观的豪赌”，并补充道“你无法对冲一种世界观”。

为了给这笔承诺资金筹集款项，软银抛售了其持有的剩余英伟达股份，提取了 400 亿美元的桥接贷款，并在其上叠加了保证金贷款（融资借款），所有这些举措的利息成本高达 8% 左右。

软银上一次进行这种规模的豪赌还是在 WeWork 身上，而后者已于 2019 年轰然倒塌。软银内部人士担心， OpenAI 正在技术阵地上输给 Anthropic。

孙正义的职业生涯建立在那些最终成功的逆向投资之上，而当年阿里巴巴带来的巨额回报掩盖了他随后犯下的许多错误。但这次的 OpenAI 仓位无法以同样的方式被掩盖，因为在相同的基金存续期内，未来不会再有任何意外之财能够填补这个窟窿。

这种融资方式显然非常糟糕。软银通过抵押其持有的 OpenAI 股票来借钱购买更多的 OpenAI 股票，为一个没有公开市场定价、也没有市场来检验其估值的私有资产支付着 8% 的利息。

除非OpenAI 在每一轮私有资金融资中持续调高估值，这种模式才能运转下去；但如果下一轮融资的估值持平，它就会迅速崩溃。

软银甚至不需要 OpenAI 彻底失败，只要下一轮融资的表现令人失望，软银保证金的数字就会变得非常难看。